2026年5月18日下午，商道论坛第205讲在经济管理大楼506会议室举行。浙江大学经济学院张子龙教授以“When AI Acquires Data: Strategic Complementarities in M&A”为题，为现场师生带来一场兼具理论前沿与实证深度的学术分享。

讲座伊始，张教授从人工智能如何改变企业价值创造方式切入，系统阐述了AI能力与数据资产之间的互补关系。他指出，AI的核心优势在于模式识别与预测，而数据是其持续学习和能力提升的关键输入。二者结合能够显著释放企业价值，并购由此成为AI能力较强的企业获取数据密集型资源、拓展企业边界的重要路径。

随后，在实证分析环节，张教授选取2009至2019年间4464起美国并购交易作为样本，考察AI能力较强的收购方是否更倾向于并购数据资源密集型目标企业。实证结果表明：第一，AI实力突出的企业会系统性地并购数据资源更为丰富的目标企业，体现出AI能力与数据资产之间鲜明的战略互补关系；第二，高AI禀赋收购方在并购公告窗口期获得显著更高的累计超额回报，并且在并购完成后，企业的专利申请、专利引用以及人工智能相关专利产出均明显提升，该赋能效应可持续三至五年。

最后，在互动环节中，现场师生围绕“AI能力的测度方式”“工具变量的构造逻辑”“不同行业效应的异质性”等问题积极提问，张教授逐一耐心回应，并结合当前AI技术发展动态分享后续研究方向。

本次学术讲座兼具理论深度与实践参考性，为师生理解AI时代企业战略选择、提升高水平研究能力提供了重要启发，也为相关领域的学术研究与课题探索提供了优质参考。

图：李善扬

文：刘凤燕

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